Fünf wichtige Erkenntnisse von Mike Dufton, CEO der Volaris-Gruppe
Mike Dufton, CEO der Volaris Group, sprach in einer Folge des Podcasts In the Trenches vom April 2024 über unseren nuancierten Ansatz bei der Übernahme von Software. Die Podcast-Reihe wird von Steve Divitkos moderiert, dem Gründer von Mineola Search Partners und einem Investor in Suchfonds. In der 78-minütigen Folge konzentriert sich Divitkos auf die Vorgehensweisen von Constellation Software und Volaris bei der Übernahme und dem Wachstum von Softwareunternehmen. Der Podcast ist nicht nur für M&A-Experten interessant. Er ist auch für Unternehmer aufschlussreich, die mehr darüber erfahren möchten, worauf Volaris bei der Investition in und Stärkung von Softwareunternehmen achtet. Dufton spricht unter anderem darüber, warum wir an Software für den vertikalen Markt glauben und warum der beste Weg, ein Unternehmen zu führen, darin besteht, den Kunden einen hochwertigen Service zu bieten. Hier sind fünf Ratschläge für Unternehmenseigentümer, die einen Verkauf erwägen.
1. Technische Schulden sind kein Dealbreaker, aber sie sind Teil des M&A-Gesprächs
Viele ausgereifte Softwareunternehmen häufen im Laufe der Zeit technische Schulden an, vor allem wenn sie ältere Produkte pflegen. Technische Schulden entstehen, wenn Softwareentwicklungsteams der Bereitstellung einer Funktionalität oder eines Projekts Priorität einräumen, die sie später verwalten müssen. Mit anderen Worten, sie entstehen, wenn ein Unternehmen schnelles Handeln über perfekte Kodierung stellt. Als erfahrener Akquisiteur von mehr als 200 Softwareunternehmen weiß Volaris, dass technische Schulden unvermeidlich sein können. In einer sich ständig weiterentwickelnden Technologielandschaft müssen die meisten Eigentümer von Softwareprodukten damit rechnen, dass sich ihre Präferenzen in Bezug auf Programmiersprachen und zugrunde liegende Datenstrukturen ändern werden. Technische Schulden können jedoch für F&E-Teams eine Herausforderung darstellen, wenn sie nicht im Laufe der Zeit verwaltet werden. Während eines M&A-Prozesses werden Unternehmenseigentümer möglicherweise aufgefordert, die Auswirkungen der technischen Schulden auf ihr Softwareprodukt zu beschreiben. Ein Erwerber von Volaris könnte Fragen wie diese stellen:
- Wie fest ist die Anwendung verdrahtet?
- Wie flexibel ist sie für die Zukunft?
- Kann es sich an einen sich wandelnden Markt anpassen, auf dem häufig neue Marktteilnehmer auftreten?
Während eines M&A-Prozesses bei Volaris ziehen wir normalerweise Produktexperten hinzu, um die Anwendungen zu prüfen, die das Unternehmen derzeit verkauft. Verkäufer können auch erwarten, dass sie einem potenziellen Erwerber helfen zu verstehen, wie sehr technische Schulden die Kundenakquisitionsraten beeinflussen könnten.
Technische Schulden sind etwas, das über Jahre hinweg angegangen wird, nicht über Monate. Als langfristiger Investor gehen Sie also davon aus, dass es immer technische Schulden geben wird, und dass diese Teil der Lösung sind, die es zu beseitigen gilt.
2. Die Bewertung von Unternehmen für eine Übernahme kann bedeuten, über die Rentabilität hinaus zu schauen
Es mag für den Verkäufer eines Unternehmens überraschend sein zu erfahren, dass die Rentabilität nicht die wichtigste Kennzahl ist, die Volaris bei der Übernahme von Unternehmen berücksichtigt. Drei Schlüsselkennzahlen, die eine höhere Bedeutung haben können, sind:
- Schwundquote
- Umfang des Wachstums innerhalb des Unternehmens und Verständnis der Wachstumstreiber
- Größe des Unternehmens nach Umsatz
Das Verständnis dieser Metriken kann uns dabei helfen, die Rentabilität des Unternehmens langfristig zu steigern. Die Betrachtung des langfristigen Wachstums ist für Volaris wichtig, weil wir uns für immer an die von uns erworbenen Unternehmen binden und unsere erworbenen Unternehmen niemals verkaufen.
[As an investor that holds companies forever] Deshalb fragen wir uns: ‚Sehen wir einen Weg für ein nachhaltiges Wachstum des Unternehmens?
‚
„Wenn die Rentabilität nicht auf dem Niveau ist, das sie sein muss, kann man sie sicherlich im Laufe der Zeit erreichen“, führt Dufton weiter aus. „Es ist eine überschaubare Variable auf lange Sicht für ein Unternehmen.
3. Wir schätzen vorhersehbares Wachstum in jedem Investitionsumfeld
Das Gespräch geht der Frage nach, wie sich das Unternehmenswachstum in einem Umfeld höherer Zinssätze und teurerer Kredite für Unternehmen verändert hat. „In vielen Unternehmen ist die Verschuldung seit einigen Jahren unglaublich niedrig“, sagt Dufton. „Viele Unternehmen hätten nicht zweimal darüber nachgedacht, sich sinnvoll zu verschulden.“ Infolgedessen hat das derzeitige Umfeld die Art und Weise verändert, wie Risikokapital- und Private-Equity-Firmen Investitionsentscheidungen treffen. Angesichts des begrenzteren Kapitalangebots mag ein Unternehmen, das zwar stetig, aber nicht überragend wächst, einigen Risikokapitalgebern oder Private-Equity-Firmen unauffällig erscheinen. Volaris hat jedoch nicht die gleiche Perspektive wie diese Art von Übernehmern.
Wir stellen fest, dass wir oft ein großartiges Zuhause für Unternehmenstypen sind, die die Erwartungen einer Risikokapitalgesellschaft oder eines Private-Equity-Unternehmens aus vielen Gründen nicht vollständig erfüllt haben.
„Vorhersehbares Wachstum ist etwas, das wir sehr schätzen“, fügt Dufton hinzu. „Wenn das Unternehmen zu einem bestimmten Zeitpunkt ein schnelles Wachstum verzeichnete und nun nicht mehr so schnell wächst, würde ich sagen, dass wir in solchen Situationen oft recht gut abschneiden, weil wir geduldiger sind und nicht nach einem Ausstieg suchen.“
4. Überlegen Sie, wie Sie beim Verkauf eines Unternehmens Ihr Wissen weitergeben
Verkäufer können eine entscheidende Rolle dabei spielen, Erwerbern während Führungswechseln oder beim Übergang von Schlüsselpersonal zu unterstützen. Volaris arbeitet regelmäßig mit Unternehmenseigentümern zusammen, um Strategien für die Weitergabe von Wissen und Führung zu entwickeln. Wenn ein Eigentümer stark ins Tagesgeschäft eingebunden ist, aber langfristig nicht bleiben möchte, will ein Käufer wissen, wie dieser Übergang gestaltet werden kann, um den Unternehmenswert und sein Erbe zu erhalten.
„Die Weitergabe von Wissen ist überschaubar“, erklärt Dufton. „Wir können klugen, fähigen Mitarbeitenden beibringen, wie man das Geschäft führt.“ Volaris arbeitet häufig mit bestehendem Management zusammen, um Nachfolgepläne zu entwickeln und potenzielle Führungskräfte zu identifizieren. Dufton betont, dass erfolgreiche Führungskräfte bei Volaris neugierig sind und einen datengetriebenen Ansatz verfolgen:
„Menschen, die bei uns erfolgreich sind, wollen lernen, sind datenfokussiert und glauben daran, dass sie sich mit talentierten Menschen umgeben müssen – statt selbst immer alle Antworten zu haben.“
5. Kundenzentrierung ist der Schlüssel nach einer Akquisition
Nach einer Übernahme konzentriert sich Volaris darauf, langfristigen Mehrwert für bestehende Kunden zu schaffen. Dufton erklärt: „Es geht darum zu verstehen, wo Kunden Herausforderungen haben, und die passenden Lösungen zu entwickeln.“ Das bedeutet oft, Prozesse zu analysieren, die das Kundenerlebnis verbessern können, z. B. in den Bereichen Kundenbetreuung, Account Management oder Softwareentwicklungstests.
Ein weiteres häufiges Thema ist die Produktmanagementstrategie. Disziplinierte Produktentwicklung ist wichtig, um Lösungen zu schaffen, die den Bedürfnissen der Mehrheit der Kunden entsprechen, statt nur den lautesten oder einflussreichsten Stimmen zu folgen. Dufton betont: „Disziplin im Produktmanagement erfordert Geduld und ständige Arbeit. Es geht darum, wirklich zu verstehen, woher Ihre Kunden kommen und regelmäßig mit einer repräsentativen Auswahl zu sprechen.“
Wenn Sie tiefer eintauchen möchten, hören Sie sich den vollständigen Podcast an.
Mehr lesen
- Volaris Group kündigt Ernennungen von Führungskräften an
- Die Lösung einer Software-Führungskraft für das Management von technischer Verschuldung
- Kundenorientierung ist das A und O
- Wachsen wie ein Kamel, nicht wie ein Einhorn
- Denken Sie an die Nachfolge, wenn Sie einen Ausstiegsplan entwickeln
- Übliche Exit-Strategien für Softwareunternehmen, erklärt
