Cinco insights importantes do CEO do Volaris Group, Mike Dufton
O CEO do Volaris Group, Mike Dufton, discutiu nossa abordagem diferenciada nas aquisições de software em um episódio de abril de 2024 do podcast In the Trenches.
A série de podcasts é apresentada por Steve Divitkos, fundador da Mineola Search Partners e investidor em fundos de pesquisa. Durante o episódio de 78 minutos, Divitkos concentrou sua atenção nos manuais da Constellation Software e da Volaris para aquisição e crescimento de empresas de software.
O podcast não é interessante apenas para os profissionais de fusões e aquisições. Ele também é perspicaz para os proprietários de empresas que desejam saber mais sobre o que a Volaris procura ao investir e fortalecer empresas de software. Dufton aborda temas como por que acreditamos em software de mercado vertical e por que a melhor maneira de operar um negócio é fornecer serviços de alto valor para os clientes.
Aqui estão cinco conclusões para os donos de empresas que estão considerando uma venda.
1. A dívida técnica não é um problema, mas faz parte da conversa sobre fusões e aquisições
Muitas empresas de software maduras acumulam dívidas técnicas ao longo do tempo, principalmente se mantiverem produtos antigos. A dívida técnica é o resultado quando as equipes de desenvolvimento de software priorizam a entrega de uma parte da funcionalidade ou de um projeto que, mais tarde, precisarão ajustar. Em outras palavras, isso acontece quando uma empresa prioriza a rapidez em detrimento da codificação perfeita.
Como adquirente experiente de mais de 200 empresas de software, a Volaris entende que a dívida técnica pode ser inevitável. Em um cenário de tecnologia em constante evolução, a maioria dos proprietários de produtos de software pode esperar mudanças nas preferências em relação a linguagens de programação e estruturas de dados subjacentes.
No entanto, a dívida técnica pode apresentar desafios para as equipes de P&D se não for gerenciada ao longo do tempo. Durante um processo de M&A, os proprietários de empresas podem ser solicitados a descrever os impactos da dívida técnica em seus produtos de software. Um adquirente da Volaris poderá fazer perguntas como:
- Qual é o grau de rigidez do aplicativo?
- Qual é o grau de flexibilidade para o futuro?
- A empresa pode se adaptar a um mercado em constante mudança, considerando os frequentes novos entrantes?
Durante um processo de M&A na Volaris, normalmente trazemos especialistas em produtos para analisar os aplicativos que a empresa está vendendo atualmente. Os vendedores também podem esperar ajudar um potencial adquirente a entender o quanto a dívida técnica pode afetar as taxas de aquisição de clientes.
A dívida técnica é algo que é tratada ao longo de anos, não de meses. Portanto, como investidor de longo prazo, você pode presumir que sempre haverá dívida técnica, e isso é parte da solução que precisa ser resolvida.
2. Avaliar empresas para aquisição pode significar olhar além da lucratividade
Pode ser surpreendente para quem está vendendo uma empresa saber que a lucratividade não é a principal métrica que a Volaris considera ao adquirir empresas. Três métricas-chave que podem ter mais importância são:
- Nível de turnover
- Nível de crescimento dentro da empresa e entendimento sobre os indicadores de crescimento
- Tamanho da empresa de acordo com a receita
Entender essas métricas pode nos ajudar a mapear como aumentar a lucratividade da empresa no longo prazo. Olhar para o crescimento a longo prazo é importante para a Volaris porque nos comprometemos para sempre com os negócios que adquirimos e nunca vendemos nossas empresas adquiridas.
[Como um investidor que mantém as empresas para sempre], perguntamos a nós mesmos: “Enxergamos um caminho para o crescimento sustentável do negócio?”
“Se a lucratividade não estiver no nível em que precisa estar, você certamente poderá alcançá-la ao longo do tempo”, explica Dufton. “É uma variável gerenciável no longo prazo de uma empresa.”
3. Valorizamos o crescimento previsível em qualquer ambiente de investimento empresarial
A conversa se aprofunda em como o crescimento dos negócios mudou em um ambiente de taxas de juros mais altas e empréstimos mais caros para as empresas.
“Em muitas empresas, há alguns anos, temos visto o endividamento em níveis incrivelmente baixos”, diz Dufton. “Antes, muitas empresas não pensariam duas vezes antes de adquirir um endividamento significativo para um negócio.”
Como resultado, o ambiente atual mudou a forma como as empresas de venture capital e private equity tomam decisões de investimento. Com uma oferta de capital mais limitada, uma empresa que está crescendo em um ritmo constante, mas não em um nível estratosférico, pode parecer normal para alguns financiadores de capital de risco ou de capital privado. Entretanto, a Volaris não tem a mesma perspectiva que esses tipos de adquirentes.
Descobrimos que, em geral, somos uma ótima opção para tipos de negócios que não atenderam totalmente às expectativas de uma empresa de capital de risco ou de private equity, por vários motivos.
“O crescimento previsível é algo que valorizamos muito”, acrescenta Dufton. “Se a empresa estava em uma trajetória rápida de crescimento em um determinado momento e agora não está mais crescendo nessa velocidade, eu diria que geralmente nos saímos muito bem nessas situações, porque somos mais pacientes e não estamos procurando uma saída.”
4. Considere como fazer a transição do conhecimento ao vender uma empresa
Quem está vendendo uma empresa pode desempenhar um papel importante ao ajudar os adquirentes a gerenciar as transições de liderança ou outras relacionadas aos principais funcionários. Como a Volaris é uma adquirente frequente de empresas, estamos bem preparados para desenvolver estratégias em parceria com os proprietários de empresas para a transição de conhecimento e liderança.
Se o proprietário de uma empresa estiver altamente envolvido nas operações do dia-a-dia, mas optar não permanecer na empresa a longo prazo, o adquirente normalmente desejará entender como gerenciar qualquer transição de conhecimento necessária para preservar o valor e o legado da empresa.
“A transição de conhecimento é uma tarefa muito fácil de gerenciar”, diz Dufton. “Podemos ensinar a outras pessoas inteligentes e capazes da empresa como administrar o negócio em um determinado espaço de tempo.”
A Volaris frequentemente faz parcerias com a gestão existente para criar planos de sucessão e identificar a próxima geração de líderes dentro das empresas. Dufton explica ainda que os líderes que normalmente se destacam na Volaris são aqueles que são curiosos e abertos ao aprendizado.
As pessoas bem-sucedidas em nosso mundo são as que se baseiam em dados, querem aprender e acreditam que precisam se cercar de indivíduos talentosos e que não estão tentando ser a pessoa que tem todas as respostas.
5. Centrar-se no cliente é fundamental após uma aquisição
Depois que uma empresa é adquirida pela Volaris, uma das principais áreas de foco é descobrir como agregar valor adicional a longo prazo para os clientes existentes.
“Tudo se resume a entender onde está a dor nos relacionamentos existentes com os clientes e, então, descobrir qual é a solução”, diz Dufton. Isso pode significar analisar mais de perto como criar experiências excelentes para cada cliente, o que pode significar investir mais em atendimento ao cliente, gerenciamento de contas ou testes de desenvolvimento de software – ou o que quer que os clientes mais valorizem.
Outra área comum de aprimoramento é a estratégia de gerenciamento de produtos. Isso pode significar ser disciplinado ao criar soluções que reflitam a maioria de seus clientes, em vez de apenas aqueles que demandam mais atenção ou com os quais seja mais agradável trabalhar.
“Ser disciplinado em sua área de gerenciamento de produtos é um trabalho árduo e leva tempo”, acrescenta. “Isso vai se resumir a: você entende de onde estão vindo os seus clientes? E você está falando com uma base significante deles?”
Para saber mais, ouça o podcast completo.
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